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新聞來源http://news.hexun.com/2013-10-13/158681778.html

火電價格下調或加劇煤電博弈

CUBN記者 孫先鋒 北京報道一直期待價格下滑趨勢能盡快結束的煤炭市場,又迎來瞭一個新的利空——火電上網價格下調。10月9日,贛能股份(000899,股吧)在公告中表示,根據發改委通知,公司所屬發電廠將下調上網電價0.01元/千瓦時,由現行0.4852 元/千瓦時調整為0.4752元/千瓦時。次日,一央企級的電企也加入瞭公告價格下調的行列,國投電力(600886,股吧)公告稱,公司火電機組將上網電價將下調,幅度在1分~2.5分/度之間。這意味著“煤老板”被煎熬的日子恐怕還將繼續……電企利潤或減500億此次下調為時隔4年之後,中國再次下調上網電價。2009年11月20日發改委下調浙江等7省市火電上網電價,調價幅度為0.3~0.9分/千瓦時之間。根據國傢發展和改革委員會《國傢發展改革委關於調整發電企業上網電價有關事項的通知》([2013]1942號)(以下簡稱《通知》),本次電價下調為全國性火電上網電價下調,《通知》指出:“為貫徹落實《國傢發展改革委關於調整可再生能源電價附加標準與環保電價有關事項的通知》(發改價格[2013]1651號),決定在保持銷售電價水平不變的情況下適當調整電價水平”。根據《通知》要求,火電上網電價的調整自2013年9月25日起執行。據瞭解,目前五大電力集團的部分下屬電廠已收到相關通知。華潤電力徐州電廠一位負責人證實,“我們已經接到瞭發改委的通知,江蘇這兒的上網電價將下調2.5分/千瓦時。”大唐電力廣西分公司一位人士則表示,該公司並未拿到發改委的文件,但內部先前已有傳達火電上網電價下調的有關精神。“我們拿到通知一般是兩個渠道,一個是集團下發,一個是當地物價局送達”,考慮到時效,也會在未來兩天內拿到。更多省份燃煤機組上網電價調整的情況,隨著國投電力10月9日晚間的公告被揭曉。公告信息顯示,國投電力在9月30日收到瞭國傢發改委印發的文件,天津降價標準為1.35分/千瓦時(含稅下同)、安徽降價標準為1.49分/千瓦時、福建降價標準為1.44分/千瓦時、廣西降價標準為2.2分/千瓦時、甘肅降價標準為1.34分/千瓦時、貴州降價標準為0.97分/千瓦時、江蘇降價標準為2.5分/千瓦時,而國投電力有火電廠分佈的新疆和雲南兩個省份上網電價未作調整。不過,國投電力暫未公示燃煤發電上網電價下調對該企業造成的影響。華能內蒙臨河電廠負責人士解釋稱,電網公司給發電企業基本為次月兩結。“如9月的上網電量,10月3日單據就會給出,10月12~13日電網公司就會給付發電企業大部分的9月電費,跨省送電在15日左右給付,月底結清所有費用”,所以9月25日的文件,縱使企業10月9、10日拿到,對電網企業的結算也沒有多少影響。“但因為12日左右是通常的結算期,所以在贛能股份拿到之後,各大火電企業都會在這兩日全部收到文件。”該人士表示。數據顯示,2012年全年火電發電量38137.51億度。若是以此作為基準,假定2013年的火電發電量仍為此參數,以全國火電上網電價平均下調1.2`1.3分/度計算,則總計對全行業的利潤影響是457.65億-495.79億元。申銀萬國發佈的研究報告稱,沿海省份調價幅度將高於內陸地區,因此沿海裝機比例高的電廠將更為受損。華能國際(600011,股吧)沿海裝機占比最高,其次是華潤電力、華電國際(600027,股吧)、大唐電力和中國電力。煤價復蘇或遇阻燃煤發電上網電價下調,火電企業利潤受損是直接的,壓力傳導至上遊煤企看起來也是難免。多年來,在煤電價格聯動中一直處於強勢地位的煤價,今年以來卻遭遇一場史上最強的“逆襲”,在經濟增速下調和環保壓力大增的雙重壓力下,煤價一路下滑,曾經迫受於煤價擠壓的電企才得以揚眉吐氣。天相投資顧問分析師車璽以上海地區火電廠的運營條件為基礎進行瞭敏感性分析。主要假設為:上網電價0.45元/千瓦時(含稅)、年化利用小時5000h、廠用電率6%、單位供電標煤耗320克/千瓦時、沿海動力煤運價30元/噸、裝機結構260萬千瓦、單位千瓦造價4000元。結果顯示,含稅上網電價每下調0.01元/千瓦時,火電廠毛利率下滑近2個百分點。車璽表示,以上述電廠為例,上網電價下調0.03元/千瓦時,電廠可保證毛利率15.50%的盈利水平。當上網電價下調0.02元/千瓦時,則可保證毛利率17.47%的水平,此時相對於上網電價0.45元/千瓦時的分析基數,凈利潤下滑約33%。而從全行業來看,電企今年受益於煤價下跌的盈利,此次電價下調將致部分盈利再“吐回去”。作為例證,贛能股份雖然本次調整預計減少2013年營業收入1200萬元左右,但該公司上半年實現凈利潤1.88億元,同比增長151.81%。港富集團黑色產業分析師張志斌表示,上網電價下調1分錢/千瓦時,差不多相當於煤價上漲30元/噸。“電力企業利潤下調,必然要向煤企那邊增壓,以獲得更大的煤價優惠。”“以目前的調價幅度,下調一分應該隻是一個開始,未來火電上網電價仍有下調空間。”張志斌舉例,贛能股份1分的電價下調,即是相當於60萬千瓦的機組燃煤成本下調瞭30元/噸的標準煤,即折算為5500大卡的動力煤為23.5元/噸,“但從去年年初到現在,煤價已下跌超過200元/噸”。張志斌承認,需要在電廠盈利和火電上網電價之間下調做出平衡。“但超過200元/噸的動力煤價格下降,和隻相當於23.5元/噸的1分電價下調,僅下調十分之一說不過去”。環渤海動力煤最新一期價格指數顯示,上周5500卡動力煤價格為530元/噸,較之上期下調1元/噸。不過,與該指數價格相比,目前神華、中煤、同煤等大型煤企都已經或是正在醞釀提價。以神華集團為例,自9月底開始提價之後,神華集團已取消瞭 “月度最低結算價格”優惠(即貨款每月底結算,價格直接參照當月最低價格),以後按照每周自己定的價格走。神華集團最近一期(10月4日)報價顯示,神華報價繼續延續上漲勢頭,除瞭5500大卡煤種報價保持不變之外,其他各煤種上漲3元。但是,在此輪電價下調和未來仍將下調的趨勢下,期待復蘇的煤價能否頂得住仍是一個未知數。河北一位民營煤企負責人士擔心,在目前動力煤市場供應仍在過剩的前提下,電企會將上網電價下調的壓力傳導到煤企,將不利於目前動力煤價格的復蘇。“因為像神華、中煤,5500大卡動力煤降到500元/噸仍可贏利,而中小型或是老的煤企目前的價格已然虧損”。山西汾渭能源咨詢動力煤分析師曾浩稱,“上網電價下調1分錢/千瓦時,對於很多火電企業來說,利潤的下降幅度在33%左右,但是電力企業依然擁有可觀的利潤率,遠高於2012年以前煤價高企的時期,所以並不會影響電力企業的正常運營”。“上網電價的下調對電企影響不大。”張志斌也認為,2012年火電行業利潤1028億元,相較於2011年的206億元已成長近五倍,而今年利潤應該會過2000億,大概400多億的全行業損失,“隻是減低瞭一點利潤而已,整體利潤增幅仍是可觀”。曾浩認為,電力企業希望將成本壓力轉嫁到煤炭企業隻是一種心理預期,“這還是一個煤電博弈的過程,但我認為,就目前的市場而言,電價下調還是難以阻止煤價的上漲,畢竟煤企已經在成本線上掙紮,而電企隻是讓出其豐厚利潤的一部分。”但願這不是一廂情願,請不要忘記瞭幾年前,被強勢煤價重重壓在虧損邊緣的電企又是如何煎過來的。是該風水輪流轉瞭。不過,電價調整對可再生能源為主的電力企業而言無疑是非常大的利好。華銳風電(601558,股吧)(601558,SH)相關人士表示,除居民生活和農業生產以外的其他用電,可再生能源電價附加電價由原每千瓦時0.8分錢提高至1.5分錢。價格於2013年9月25日開始執行,為可再生能源補貼資金及時到位打下瞭基礎。

內容來自hexun新聞

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